人保100亿债权投资基础设施6成被集团内部认购
4月7日晚“投资新政”出台,保监会在其网站公布了涉及保险资金运用的五项文件,其中主要将保险公司的资金运用渠道扩展到投资地方政府债、中期票据、无担保债等领域,同时中小保险公司可直接投资股市,并将试点了3年的基础设施债权计划进一步推开。
4月29日,人保资产“人保-天津滨海新区交通项目债权计划”宣告成立,记者查阅发现,这是保监会正式出台拓宽保险公司基础设施债权投资后首只对外披露成立的基础设施债权投资计划,也是五项投资新政发布后首个公开的险资新渠道投资,同时还成为在2008年12月金融“国九条”(《国务院关于金融促进经济发展的若干意见》)公布后,最大的一笔保险资金债权投资计划。
人保内部认购六成达上限
中国人民保险集团公司(简称:中国人保)4月29日宣布,中国人保滨海新区100亿元交通项目债权投资计划正式设立。百亿募集资金将用于天津滨海新区交通基础设施投资,包括滨海新区的中央大道、集疏港公路、滨海大道等公路的建设。
据了解,该债权投资计划分为5年期、10年期两个项目,分别募集50亿元,合计募资100亿元,这是保险资金对天津滨海新区大规模投资的“第一单”。
“中国人保旗下多家子公司——人保财险、人保资产、人保健康、人保寿险、人保投控都积极参与认购,认购额度占总计划60%左右,”中国人保称,“其余认购者也多为业内保险企业。”
记者了解到,按照保监会最新的通知,“投资债权投资计划的余额,人寿保险公司一般不超过上季末总资产的6%,财产保险公司一般不超过上季末总资产的4%;同一集团的保险公司,投资具有关联关系专业管理机构发行的单一债权投资计划的份额,合计不超过该投资计划发行额的60%”。
也就是说,由人保资产发起的债权投资计划,人保集团内部认购额度有一定的限制,这意味着人保集团约60%的投资额度已经达到监管的上限。
记者了解到,人保集团与天津城投集团已就该计划商议了一两年时间,债权投资滨海新区交通项目的计划设计从2008年2月就已开始,该计划的5年期和10年期收益率分别为4.75%和5.25%。
“前期发行的债权计划收益率会达到6%-8%之间,但在金融危机背景下,最近公布的一季度保险投资收益率仅1.4%,人保债权计划5%左右的收益率自然会受到市场的青睐。”保险投资人士介绍。
巧合的是4月29日当天,保监会主席助理袁力在一季度新闻发布会上表示,保险业要发挥资金融通功能,充分利用一季度出台的有关政策,稳步推进保险资金投资交通、通信、能源、电力等基础设施项目,支持国家重大项目建设。
记者查阅资料发现,三年基础设施债权计划试点期间,泰康资产、人保资产、国寿资产、太保资产等4家资产管理公司进行了7个基础设施债权计划的试点,分别是泰康开泰－铁路项目和上海城投—水务项目、人保华能能源项目、国寿—申通债权投资计划和国寿资产—天津城投债权投资计划、太保—上海世博会项目和太保－乌江水电项目。险资青睐基建投资
由于一直缺乏长期、稳定的投资回报的渠道,保险公司这样的背负着长期负债业务的机构对期限较长的投资产品如饥似渴。
所以中国太保一季报中才会特别强调:“中国太保发起设立的太平洋——上海世博会债权投资计划(二期)获批。该计划投资总额为40亿元,期限10年。”而保险行业分析师们也把这一信息列为“受益预期”项下,认为“此项债权投资计划有助于提高太保的长期投资回报率”。
“从保险公司角度看,基础设施是良好的投资工具。主要优点在于期限较长,有利于资产负债匹配,有利于对冲通货膨胀的影响,同时与证券市场投资关联度很低,有利于分散风险。”国务院发展研究中心金融研究所田辉如是认为。
中国人寿2008年年报显示,该公司债权计划投资由2007年的14亿元增加到去年底的92.5亿元,占总资产的比例为0.99%。债权计划投资全年实现的投资收益为2.21亿元,较2007年的0.19亿元增加了2.02亿元,增长1063.16%。在股票、债券投资收益显著缩水的情况下,债权投资计划的收益增长态势令人印象深刻。
保监会颁布的两个相关文件《关于保险资金投资基础设施债权投资计划的通知》和《基础设施债权投资计划产品设立指引》,表明保险公司投资基础设施将结束试点状态,而正式走向实施运营阶段。此后,使用保险资金支持国家基础建设将成为常态。
保监会公布的数据显示,保险资金加大了对交通、通信、能源、电力等基础设施项目的投资,一季度保险资金投资基础设施占比为1.8%,比年初上升0.2个百分点。
业内人士指出,今年下半年险企投资基础设施的资产空间还有很大。因为目前1.8%的占比与保监会为险企投资基础设施设定的上限比例还有相当大的距离,按照规定寿险及财产险企投资分别不超过上季末总资产的6%和4%。
“根据规定,无担保公司债和基础设施债权计划投资上限分别为上季末总资产的15%和6%,有助于提升保险资金的长期投资收益率,与保险公司的资产匹配。”中国平安证券事务代表周强表示,“但公司也将更多地暴露在信用风险之中,对公司的风险管理的能力提出了更高的要求。”
普遍认为保险资金作为基础设施的资金来源有明显的优势,包括能提供持续稳定的长期资金支持、不易受到国家宏观调控政策的影响等。但缺点同样明显,最突出表现为保险公司与被投资方的关系不如银行与贷款户那样密切,并缺乏系统的信用风险管控手段和能力。
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